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【牛财经】比亚迪2021半年报:一半火焰一半海水

[日期:2021-09-04] 浏览次数:

  根据财报,比亚迪上半年营业收入908.85亿元,同比增长50.22%;归母净利润实现11.74亿元,同比下降29.41%;每股盈利0.41元,濠江赌经图纸图片,同比下降26.79%,毛利率11.13%,相比去年同期下降38.34%。

  如果用一句线上半年,那么“一半火焰、一半海水”可能比较贴切。总体营收呈现大幅上涨态势,但细看下来,净利润及毛利率都有不同程度的下挫。

  尤为关键的是,在这11.74亿元的归母净利润中,有超过9亿元来自于政府补助,这意味着刨去这笔补助,比亚迪上半年获利实际不足2亿元。

  对于净利润下降一事,比亚迪方面给出的理由是,受大宗商品等原材料上涨影响,公司整体盈利能力受到一定影响。此外,受产品结构变化影响,毛利率也出现大幅下降趋势。

  分业务板块来看,上半年三大业务板块总收入分别为手机部件及组装业务占比48%、汽车业务占比43%、二次充电电池及光伏业务占比9%。与此前不同的是,汽车业务所占比重不再是第一位,手机部件及组装业务占比则有所上升并超越汽车业务。

  至于毛利率的相对下滑,还需追溯到2020年,新冠肺炎疫情席卷全球,比亚迪仅用7天时间完成生产设备的制造工作,一个月时间内成为全球最大的口罩生产商——口罩业务不仅收入高昂,且对于毛利率贡献非常高。尽管比亚迪此次并未公布防疫产品方面的获利情况,但根据其“产品结构调整”的描述来看,口罩业务成为大概率影响毛利率下降的重要因素。彩霸王论坛彩霸王论坛

  尽管净利润有所下滑,但从众多券商研报及评级来看,外界对于比亚迪的未来成长仍持乐观态度。中信证券在最近的研报中明确指出,考虑比亚迪电动车销量提升,动力电池外供、储能电池出货加速,维持公司(A+H股)“买入”评级,继续重点推荐。民生证券研报也分析称,比亚迪本轮产品周期持续向上,下半年DMi混动车型销量有望继续增加。作为成长型高市值公司,比亚迪的资金需求十分高昂,以目前的营业收入发展状况来看,公司仍然处在上升通道。

  回到汽车业务本身,尽管上半年比亚迪汽车业务整体收入占比略有下滑,但比亚迪仍然在上半年销售新车24.67万辆,同比增长55.51%,其中新能源乘用车销售15.02万辆,增幅高达161.47%。

  根据中汽协数据显示,2021年6月,比亚迪在新能源汽车市场占有率超过16%,远超市场平均水平,其中高端旗舰车型汉推出不到一年,累计销量已达到9万辆,为比亚迪销量增长做出重要贡献。

  此外,随着比亚迪第100万辆新能源汽车在5月正式下线,比亚迪也成为首个达成新能源汽车下线万辆的中国品牌车企。

  除了国内市场百花齐放,比亚迪的出海项目也一直在稳步推进,今年6月,首批100辆唐EV参数图片)由上海起航,正式发往挪威。预计到2021年底,比亚迪将向挪威交付唐EV共计1500辆。

  商用车领域,比亚迪也在英国、哥伦比亚收获了大量订单,并为日本、新西兰、德国、瑞典等亚洲、欧洲国家带来纯电动出行体验。

  从产品层面来看,比亚迪汽车品类正在不断完善中,产品结构趋向多元化发展,并深入开拓高端车型细分市场。截至目前,比亚迪旗下汉、唐等车型销量正在稳步上升,也得到了市场和消费者的一致认可。

  进入2021年,所有车企都在为一个共同问题而焦虑:芯片供应。此前比亚迪e网汽车销售事业部总经理张卓曾对牛车网表示,芯片断供对比亚迪影响不大,因为除了部分外购,比亚迪自己也在生产芯片,拥有芯片制造的能力,后续还会计划为友商提供IGBT支持。

  目前,比亚迪IGBT芯片晶圆的产能已达到5万片/月,预计2021年底可达10万片/月,此外,比亚迪半导体生产的车规级MCU也已搭载于全系列车型产品上,累计装车超过700万颗。

  然而在芯片短缺的市场大环境下,比亚迪的汽车产销量也并不一帆风顺,以其新能源汽车销量主力军DM-i车型为例,目前新车积压订单已超过10万辆,尽管官方表述新车供不应求是对于市场预测不足、产能爬坡慢、燃油/纯电车存量多。

  但据内部人士透露,真正影响DM-i车型正常交付的,还是芯片短缺问题。据了解,比亚迪自主研发的电源管理系统芯片仍处在验证期,暂未大规模装车,因此DM-i车型仍较多依赖外购芯片。

  雪上加霜的是,8月18日,受黑天鹅事件影响,比亚迪半导体被迫中止上市,根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》,只有事件主体天元律师事务所相关情形消除、或在三个月内完成尽职调查并及时告知深交所后,比亚迪半导体才有可能恢复上市资格。

  对此,比亚迪半导体回应表示,公司会尽快推进复核报告,至于未来是否会更换律师事务所,目前还不清楚。但在8月24日,比亚迪又斥资50亿元收购一家新的晶圆厂,未来或许会有新的动作。此外,收购新晶圆厂后,相关产能有望进一步扩大。

  随着“碳中和”、“碳达峰”目标指引的提出,作为新能源板块主力军之一,比亚迪近一年来的股价也水涨船高,截至目前,市值已稳稳突破8000亿元,逼近万亿市值关口。

  此次半年报出炉,尽管数据仍有亮点,但其净利润表现仍差强人意,政府补助占据了大部分盈利来源,加之芯片断供等危机加剧,能否依靠三大业务板块撑起万亿市值,比亚迪要在下半年里继续发力了。